2023上半年，光伏行业依旧火热。行业需求连年攀升，各路资源涌入光伏，受需求和资本刺激，各环节大量扩产。

　　行业火热的同时，埋下产能过剩的隐忧。万亿光伏产业，面临新一轮洗牌，光伏行业并购趋势也悄然生变。在中国企业并购重组国际论坛论坛召开前夕，道得投资创始人、董事长武飞接受凤凰网财经的采访，分享光伏产业的新业态与并购新趋势。

　　2001年，曾经的中国首富施正荣带领无锡尚德主攻光伏电池，成为中国光伏产业的拓荒者。在过去的二十余年中，光伏产业历经欧美双反、“531新政”以及平价上网等沉沦起伏，实现了人类对太阳能利用率的不断提升，取得世界领先的地位。

　　武飞介绍，2012年之前，中国光伏“两头在外”，原材料依赖进口，市场在海外的，中国仅仅像是一个生产加工车间。经过20年的发展，光伏技术是中国的，原料是中国的，设备全面国产化，同时中国还拥有全球约三分之一的光伏市场。

　　根据光伏行业协会的数据，2022年中国光伏企业在多晶硅料、硅片、电池片、组件这四个主要环节的产能在全球占比都超过了80%，产量占比都超过85%。其中硅片尤为突出，中国产能、产量占比都超过97%。

　　2020年是光伏产业的转折年。从那时起，中国光伏不再需要财政补贴，实现平价上网，真正成为一个市场化的行业。“无论成本优势、技术优势、工艺优势，中国光伏都在行业内遥遥领先。”武飞说。

　　世界范围内正在经历一场能源革命，业界关于未来二十年的光伏就像二十年前的房地产的讨论甚嚣尘上。2019年国家发改委规划2050年光伏发电要占比40%，截至2022年底中国光伏发电占比5%，在2050年达成目标至少需要近十倍的增长。不光中国，全球规划中光伏发电占比都在50%左右。俄乌冲突深刻改变了全球能源格局，欧盟正进一步加快实施光伏发电占比提升。

　　“如今很难看到一个行业，有如此确定、清晰的成长，而且中国处于行业大幅领先地位。我可以说坚定不移地说，今天的光伏就是20年前的房产，现在投身光伏一点都没错。”武飞说。

　　中国光伏产业摆脱外部依赖，占据全球主导地位，离不开技术升级迭代。中国光伏将从P型电池主导逐步发展到N型电池全面替代，技术优势成为在红海竞争中突围的关键。

　　据武飞介绍，光伏发展核心在电池技术，依托硅基材料技术的变革。从多晶电池到单晶电池，从P型单晶电池到N型电池，转化率从16%提高至22%以上。光伏领域技术在不断进步，钙钛矿等新技术也会进一步快速发展，电池的转化率将来可能超过40%。光伏的发电成本会大幅地、快速地、持续地下降，在过去十年中，光伏发电成本下降了近90%。

　　然而，2020年实现平价上网后推动光伏行业开启市场化竞争，全行业经历三年跑马圈地式的加速扩产，2023年产能过剩、技术更迭、价格战等变动接踵而至，将光伏产业推向一个新旧时代交叠的十字路口。如果给眼下的光伏市场定调，那就是扩产和过剩、火热与内卷并存。6月初，包括晶澳、隆基、通威等头部光伏企业，都非常“默契”地宣布扩产计划。

　　值得警惕的是，中国光伏产业此前经历过两次危机产生的原因都是生产过剩。一次是2012年由欧美“双反”导致，一次是2018年国内补贴电价政策调整导致。两次都是国内外政策调整在短期内急剧约束了需求，供应相对过剩。

　　对此，武飞认为光伏行业的危机不会重演，本次光伏产能过剩与上一轮危机有根本上的不同。2012年欧美“双反”政策使中国光伏企业失去市场，是一个巨大的打击；2018年的危机，仅是财政部基于企业的发展状况，取消补贴。目前，光伏产业产能过剩是只是暂时的。未来5-10年储能的成长之后，光伏加储能将解决白天加晚上的问题，光伏不只是火电的补充，会成为替代火电的主体能源。

　　“这次过剩严格意义上不是一个十字路口，不是向下的拐点，而是潮起潮落的一个波段。光伏行业还在成长，未来十倍的增长空间是确定的，在成长过程中出现小插曲没有大的影响。”武飞说。

　　暂时过剩的产能与庞大的市场，预示着接下来行业竞争将不可避免，光伏企业将面临新一轮洗牌。武飞认为，未来光伏产业将向大企业集中，小企业必须找到差异化、特色化的定位。2022和2023年进入光伏行业的新企业非常多，但接下来两年会快速完成洗牌，存活下来的企业数量会锐减。

　　光伏行业从发展之初，就不断吸引热钱涌入。2022年全年风光产业链并购交易金额达到497亿元，与去年总额相近，单笔交易额集中在十亿元人民币以内，光伏行业仍然占据交易主体地位。如今，在产能过剩、技术迭代加速、国际市场重写等变量之下，中国光伏产业并购也走到新阶段。

　　过去3年，光伏行业的并购重组主要集中在光伏企业与上市公司之间，光伏企业内部的并购重组交易量较少。但在武飞看来，在接下来的两年，光伏企业之间的并购重组会增多，产能过剩催生行业洗牌，存量博弈加速行业内部并购。

　　极度内卷的光伏行业，也在探索新的增量市场。目前光伏产业生态出现与其他产业融合发展的趋势，光储直柔、农光一体、水光一体、光伏旅游等新型模式正在推广应用。武飞认为光储直柔等光伏新生态会越来越多，“将来高速公路也会有光伏板，汽车车顶也可能是光伏板，光伏未来是无处不在的，是一个非常广泛的应用场景”。

　　在电站领域，每年都存在大量的并购重组。因为光伏电站的光伏电站的运营期一般在25年，回报期限较长，存在大量民营企业开发电站，最后由国企、央企来收购持有的现象。“从中国开始发展光伏之日起，民企和央企之间在电站领域的并购就存在，基本是民企做开发央企来收购，而且越来越多。”武飞解释道。

　　近期错综复杂的内外环境，中国并购与重组市场也在悄然生变。2023年前三季度中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露6,101起并购事件，较上年度同期减少585起，交易规模约13,110亿元，同比下降约21.88%。

　　武飞认为交易市场的回暖速度不及预的原因体现在以下三个方面。一是环境因素，内外部环境发生巨大变化，人们对于未来的不确定性增强，买家的收购意愿大幅下降；第二，融资难限制并购，银行融资、上市公司融资困难，在整体杠杆率比较高的情况下政府负债、平台负债比较高；第三境内外的交流放缓，沟通障碍和交流障碍增加了跨境并购的难度。

　　在此背景下，由加拿大女王大学史密斯商学院、中国人民大学国际并购与投资研究所、凤凰网等机构共同主办的首届“中国企业并购重组国际论坛”将于11月1日在北京召开。以期通过专业经验和要素资源为中国企业在未来发展道路上注入新的活力。

　　武飞表示，经过几十年的发展，中国经济多数领域进入存量博弈阶段，一些领域要进入出清的状态。“此时，哪些企业能活下来，哪些企业要做并购，企业并购后如何整合，哪些企业应该重组？是值得市场认真思考的问题，论坛在这个时间点召开，非常有意义。”

　　武飞透露，他将参与中国企业并购重组国际论坛对话环节，就并购重组的模式和新能源赛道，分享前沿观点。“在目前这场能源革命中，中国光伏遥遥领先，新能源汽车已经看到了领先的势头。我希望中国企业家、各地政府、消费者，能够对光伏赛道、新能源汽车赛道充满信心，带动产业链的发展。”武飞说。华体会体育