中信建投：目前光伏板块估值已处于较低水位 预计春节后行业库存去化将基本结束

　　中信建投研报指出，今日早盘光伏板块整体涨幅较大，我们判断一方面是也门胡塞武装原因，四大航运巨头暂停红海航线服务，欧洲LNG进口受阻，ICE天然气价格近期不断上涨；另一方面，11月组件出口15.03GW超预期，同比+39.6%，环比+15.3%；下半年以来11月逆变器出口金额环比首次转正。

　　基本面来看，目前产业链仍处于去库存阶段，据我们了解目前硅料库存大约在20天左右，硅片0.5-1个月，电池10天左右。从PV排产数据来看，1月组件排产环比预计有所回落，预计春节后行业库存去化将基本结束，产业链价格届时有望企稳，行业需求有望在春节后逐华体会体育步复苏。中长期来看，我们认为硅料产能出清时点以及需求的下一轮非线性增长是板块下一轮大β的核心驱动因素。在当前融资收紧，硅料单吨盈利处于低位的情况下，我们认为24年就会有部分高成本产能开始关停。而需求端的变化我们认为应该看光储&光氢平价带来的需求弹性，这一时点有望在未来2-3年内出现。

　　目前光伏板块估值已处于较低水位，本轮去库周期结束后板块β有望企稳。逆变器出货进入逐季改善阶段，看好阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技。继续推荐TOPCon产业链，看好TOPCon组件龙头、钧达股份、晶澳科技、隆基绿能、210龙头等，弹性看好TOPCon技术升级相关设备、材料，包括奥特维、帝尔激光、焊带环节等。