光伏板块在历次市场高点都达到50倍以上的估值，而在底部区间基本接近15倍左右估值。如今估值又回到15倍以下，并且先于市场表现出阶段性超跌企稳的迹象，光伏板块反转了吗？

　　从基本面来看，今年中国及全球光伏新增装机超预期发展。12月20日，国家能源局发布全国电力工业统计数据，1-11月光伏新增装机163.88GW，同比增149.4%。11月单月新增21.32GW，同比增长185.41%，环比上涨56.53%。中国光伏行业协会日前第二次上调2023年装机预测，预计全球光伏新增装机由305-350GW上调至345-390 GW；中国则由120-140GW上调至160-180GW，再创历史新高。

　　光伏组件厂商阿特斯阳光电力集团的创始人、董事长兼首席执行官瞿晓铧曾公开表示：“光伏行业现在已处于‘史上最强内卷进行时’，所以大家不要去期待明年光伏能有特别高的单瓦盈利能力。”

　　与此同时，由于产能过剩等因素，行业库存仍旧偏高，去库存仍有压力。光伏产业链价格继续走跌，甚至多数硅片企业近期“抢跑”清库存。

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　　对于光伏板块而言，硅料价格触底是比较有效的反弹信号。目前硅料价格已经跌破前期低点，接近价格底部。根据行业咨询机构InfoLink Consulting的数据，当前硅料价格在6.0-7.4万/吨，仍有20%左右的降幅进入绝对底部区间。

　　工银瑞信基金表示，在12月需求淡季，叠加组件价格大幅回调的背景下，预计光伏出口量和总额将处于环比下降通道。考虑去库影响，预计到明年一季度末将开始好转。

　　当前光伏行业扩产仍处于高位，三季度资本开支仍在环比增长。这也导致临近2023年年底，“跌跌不休”的光伏产业链价格还在持续。

　　工银瑞信基金认为，随着过剩产能持续投放，从硅料、硅片、电池、组件这四个行业主要环节来看，尽管产业链价格有底部企稳的趋势，但硅料企业仍未进入亏损状态，或未见真正的底部。随着行业困境反转，产业链各环节成本最有优势的公司，以及设备和材料端涉及钙钛矿技术、IBC技术等未来方向性的公司有望脱颖而出。

　　山西证券研报指出，当前光伏行业集中度逐步提升，竞争格局开始优化，产业链价格基本接近底部，龙头企业投资价值显现。关注行业出清及明年一季度业绩预告公布、利空落地后龙头企业的投资机会。