近日，“光伏老杨”分析第三轮光伏洗牌的明显特点是快刀斩乱麻，第四轮洗牌则有点温水煮青蛙的意思，与其慢慢吞吞，倒不如来个痛快的。

　　对于这样的观点，笔者比较认同。炒过股，被套过的人可能更清楚，一天1%、2%的跌，持续阴跌不止，犹如钝刀割肉，特别打击信心，让投资者会感到孤助无望，而以跌停板或放量暴跌，方式是粗暴了一些，但却很酣畅淋漓，要么止损出局，要么卧倒装死，当市场进入加速赶底的阶段，投资者相对会轻松一些，因为可以看到绝地反弹或反转的曙光。

　　现在的光伏行业与光伏股走熊初期较为相似，洗牌不是猛烈，很多进场的厂商还有熬得住、挺得住，还能看到存活下去的希望。至于尚未进场的厂商，还心存赌一赌单车变摩托的心理，想进来抄个底。举例来说，光伏处于下行周期当中，1-3月份新签约、开工的光伏项目仍不在少数，它们基本是都抱着“死道友不死贫道”心理进场扩产的，其心可嘉！

　　然而，就市场重燃希望和信心之际，光伏行业已经开始出现大变天的迹象，上游硅料、硅片环节的市场形势正急转直下。这里，我们注到三个动态。一是硅料成交寡淡，二是硅片再降价，三是龙头硅片厂库存过高。

　　首先，硅料市场行情惨淡。据中国有色金属工业协会硅业分会发布的消息，上周N型棒状硅和P型棒状硅均无成交，仅N型颗粒硅因价格优势实现少量成交，成交价格区间为5.90-6.20万元/吨，成交均价为6.01万元/吨。市场清淡的主要原因是下游硅片企业几乎停止了原料采购。

　　硅料价格跌到6万元/吨，已接近二、三线厂商的成本线。到这个价格，行业排名前五的厂商还有一定盈利空间，对单位投资成本在6亿元/万吨的厂商来说基本没啥利润，因为它们无法将生产成本做到大全、协鑫、通威那么低，假设即使新进厂商可以做到同样低，考虑到设备折旧、资产减值等因素，这个价格利润空间也不大。

　　近日，大全能源发布2023年业绩报告显示，该公司2023年全年单位生产成本在4.87万元/吨，单位平均销售价格约为8.12万元/吨，一季度的硅料售价达到19万元/吨。这样的生产成本和售价下，大全能源2023年实现营收163.29亿元，同比下降47.22%。

　　其次，硅片市场继续走低。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，过去一周，M10单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价降至1.76元/片，周环比跌幅为2.22%；N型单晶硅片（183.75 mm /130μm/256mm）成交均价降至1.70元/片，周环比跌幅为7.10%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降至2.55元/片，周环比跌幅为3.41%。

　　第三，硅片出现阶段性产能过剩。有观点指出，硅料企业近三周没有大规模签单，造成这种局面的主要原因是下游硅片库存超过35GW，硅片价格跌破现金成本，且企业本身具备一定的原料储备。

　　据业内人士称，这些库存有很大一部分来自TCL中环。有说法是，硅片同行春节期间都放假了，TCL中环仍在加班加点的生产，一下把硅片库存拉爆了。

　　还有一种说法是，中环趁着同行放假，满产拉爆库存是一个阳谋，意图就是通过打价格战，出清多余的产能。有网友在雪球评论，节后同行看到TCL中环这操作都是一脸懵懂，开工要与中环一起亏，不开工订单就被中环拿下了。

　　现在尚无法确定TCL中环满产拉爆库存的真实性，可以确定的是，硅料、硅片价格都在同步下降，而上游降价势必会传导到中游的电池片和下游的组件。

　　因上游持续降价，几大龙头厂商酝酿的上调组件价格的计划可能无法付诸实施。据中核集团旗下新华水电发布的9GW组件招标公告，P型182mm组件最低报价为0.7595元/W，组件招标步入“7”字头时代。P型组件投标均价为0.822元/W，n型组件投标均价0.868元/W。据业内人士透露，这个投标均价，P型/n型组件均是无利可图，甚至亏本投标。

　　从上可以看到，光伏组件价格在短暂反弹后，又开始跌落，硅料、硅片和组件环节的价格战打得仍很猛。得益于组件价格低位运行，2024年一季度我国光伏新增装机36.72GW，同比增长超过80%。光伏价格战为光伏装机“淡季不淡”提供了支撑。

　　硅料、硅片、组件新一轮“杀价”表明，不仅短期内指望行业企稳反弹希望并不大，而且“价格战”有越打越烈之虞，行业洗牌也有越来越猛之势。

　　其实，光伏打价格战，怪不得某一家厂商，这一轮产能过剩本质是由全行业的无序扩产引起的，它是一个行业步入高景气度周期的必然现象，比如养猪行业暴利时，互联网大厂都进场养猪，资本逐利的天性必将使更多钱涌入利润更高的行业。

　　产能过剩的出现，无论是对行业头部厂商，还是对跨界新玩家来说，都会是一场惨烈的角力，头部厂商需要维持市场份额，新玩家需要从老厂商那里抢食分羹，用低价招徕客户成了大家共同的选择，谁都不傻，通过抬价的方式把客户拱手让人。

　　从产能规模上看，TCL中环和隆基绿能是硅片大户，到2023年底两家公司各拥有180GW和190GW的硅片产能，合计就已达370GW。近几年新入局的高景太阳能、弘元绿能、双良节能、京运通、云南宇泽和美科股份也有可观的硅片产能。

　　据统计，2022年硅片、电池片和组件产能分别为628GW、559GW和574GW，2023年硅片、电池片和组件环节产能预计分别为828GW、886GW和853GW。到2024年，硅片、电池片和组件环节产能预计都将增长至1000GW左右。

　　各个环节均出现阶段性产能过剩，淘汰落后的多余产能已势之卖所趋，不可逆转，而洗牌就意味有厂商将要被淘汰出局，或是倒掉，不死不休。（草根光伏）

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