5月25日，A股大盘在连续两日下跌后继续下跌，光伏板块还算争气，盘中通威涨0.59，天合涨3.50%，晶澳涨4.48%，同为龙头的隆基应该也不会差到哪儿去吧？

　　非也，隆基下跌了2.33%！雪球上有朋友甚至问“光伏是不是把隆基绿能除名了？”

　　看到这盘面，老红也感意外，同时蹦出一个直觉：大家对隆基的要求是不是太高了吧？

　　一方面短期内隆基不会有不好的意外消息应该是确定的，其他的原因只能是， 2022年和今年一季度的业绩表现没有超预期，同时近期隆基的所有表现也没有超预期。于是“雪球”上有朋友说：“感觉很不好，隆基未来可能跑不赢晶澳科技，华体会体育甚至跑不赢ETF”，“硅片老大丢了，组件被群狼围攻”。

　　一方面隆基近期的表现不可谓不优秀，仅是今年的SNEC上就一口气发布了几大创新成果：商业级钙钛矿叠层电池转换效率突破31.8%；基于自主研发的硅异质结转换效率26.81%世界纪录的概念产品“2681”有望量产；推出STAR创新生态协作平台；发布基于HPDC技术的组件新品Hi-MO 7。技术派的隆基，技术创新能力尽显。

　　因为大家都认为隆基是优秀的，所以认定优秀的隆基应当表现得比这更好。就说隆基2022年净利增长63.02% 、今年一季度净利增长36.55%这个业绩吧，放在任何产业中的企业都是说得过去的业绩，可是放在隆基就是说不过去，大家对隆基的要求不止于此。

　　其实产业人的老红又何尝不是如此。就像前两天看到隆基的朋友在微信朋友圈推介隆基的先进技术，老红忍不住说了句“坐等商业业绩”。朋友回答：“SNEC会有的”。听了这话，虽然老红知道SNEC不是反映“商业业绩”的地方，可还是对隆基在SNEC的表现充满了新的期盼和要求。就如前面的介绍，相比其他企业，隆基在SNEC的表现已经很优秀，可老红就是觉得没有意外。

　　当大家对隆基的这种过高的要求集中反映在股市时，就是5月25日隆基股票特立独行的走势的原因吧。

　　因为光伏产业过去的20年的表现，实在是太优秀了、太意外了，难免提高了大家对光伏产业的期望值，而当这种过高的要求不能实现时，就变成一种极度消极的情绪，这种消极的情绪唯一能发泄的渠道就是股市。过去两年，光伏企业的业绩是50%、100%的增长，可光伏股票板块却是50%的下跌。

　　个人觉得不是，隆基从技术、财务、管理等方面较以前更加优秀了，并且以上需要时间的沉淀、完善和进化，并非钱多可以解决的，也是隆基的核心竞争力，可是隆基是专注做产品，以客户需求为导向，更加关注光伏市场的发展变化，隆基眼里几乎只有产业，因此注定隆基不会迎合资本市场，隆重的融资还不如晶澳、晶科、天合、中环多，发行GDR融资是境外的资金。隆基不依赖国内的资本市场以及关注客户是导致股价长期在中低PE中运行，最高时也没有超过50倍PE。比如金刚光伏，1GW的HJT，产能利用率20%，毛利率为负值，即使1GW的HJT如此低的产能利用率，现有HJT项目无法跑通的情况下，仍然要融资20亿上4个多GW的HJT，其中风险不言而喻，几乎又是送人头的项目，净资产已经是负的0.07元，但股价凭借HJT涨到67元，现在仍然在30.元以上，这些人不傻，相反很聪明，为什么这些做？互相有需求，互相得利。隆基如果宣称投HJT、甚至是钙钛矿，多融资，积极配合机构发布XX方面又领先同行XX年，相信隆基的股价也会不错，然而那样企业不是真的“隆基”。国内资本市场的机构近2、3年明显趋向短视化，呈现超级散户的特征，交流会上基本是向管理层了解短期利润情况，利润弹性，是否可以赚到快钱，有什么概念题材，可是隆基总是让他们失望。对于HJT，李总最新表态是大致2年内，对于钙钛矿是3-5年后，这还炒的毛线啊。他们不关心低成本量产，技术路线商业化进程需要相关配置材料的可商业化以及工程化。

　　红老师您真是的太善良了。光伏不是高科技的芯片，是能源替代的大制造业，必然是红海竞争。隆基的聪明都用在了规避竞争上。看不上过渡技术、经常性判断“过剩”。面对大制造业应该把智慧用如何更好的竞争上，要敢赤身肉搏，要敢扩产，在竞争中活下来，不断享受红利。不敢深度竞争的企业，嘴皮上都要显清高，看不上这个，看不上那个，颠覆这个，颠覆那个，后面会越来越显出劣势。二级市场上的投资者就是来赚钱的，为什么要体谅和宽容呢？既然发行上市，就得考虑股东的诉求啊，大家都是成年人，因为利益才走到一起，又不是因为感情，谁也不是谁的父母，没法温情脉脉。

　　首先，隆基股价下跌并不能代表公司不优秀，相反，这正是远见投资者的好机会；其次，股价下跌有很多原因，比如发行GDR、行业整体回落、资金偏好、认知偏见等；第三，很多投资者对公司指指点点，感觉水平比钟李还高这种幻觉，要不得；第四，流水不争先，如果要争先，就要面对被拍死在沙滩上的结局，隆基稳健一些没错；第五，长期看，光伏行业依然不错。拨去迷雾，未来十数年能保持高速增长的行业屈指可数；第六，对隆基的所有指责都是基于股价大跌，反过来想，股价大涨，则都是赞誉。

　　$隆基绿能(SH601012)$这种企业，喜欢的只会越喜欢，不喜欢的只会越加不喜欢。股票和投资者都是相互选择的，投资者最后都会选择符合他自己性格的股票。2019年，5月17日，在千山药机的股东大会上，有小股东提问董事长刘祥华，“我25号买的股票，你们29号开市就停牌了，那是我一辈子的心血，你就告诉我如果退市了，我还能拿回来多少，给我一个心理准备。”刘祥华的回答是这样的，“你本来就是来赌博的，我们的股票正好符合你”。

　　借红总的地方谈一下隆基的硅料收益，为更直观了解用某环对比，隆基去年利润中硅料部分的收益单独拿出来是51.35亿，占当年净利润的34.67%（其实应该用利润总额，在这里简化）某环单独拿出来 22.28亿，占当年净利润的32.67%，正好比隆基少2个百分点。然而利润质量一样吗？某环如果将内部研发资本化部分与挂账部分20.88亿、21.51亿，合计42.39亿扣除，利润总额还剩32.10亿，如果再扣除硅料收益22.28亿，利润总额为9.82亿，这个是税前利润不是净利润。隆基扣除硅料收益后的利润总额为112.70亿，隆基无研发资本化及挂账情况。不知道大家对这个数据怎么想？当然某环的挂账和资本化部分并非在一年内形成。

　　光伏真是个差劲的生意，但扛不住未来需求大。技术门槛低，技术路线多变，上下游环境多变。国内企业就是这样，大家都喜欢一窝蜂往低门槛生意里钻。然后相互卷，最后大家都活不好。

　　有道理哦当你看过四季，见过风云，你会发现人生最美的时刻其实是心安、淡定的不经意的流年。当你经历过股市，你会发现市场最美的景致其实是内心的丰盈和富足。真正的内心富足和丰盈，才能让你去感受股市的美好，表面的热点就好似草上霜花间露，阳光照射过来，就会云浮云散。而内心的繁华胜景就如同寿比南山的不老松，千年不倒，万年不朽。炒股赚大钱的都是内心强大之人！弱者易怒如虎，强者平静如水。强者通常平静如水，并且相对平和。内心不平静的炒股人，处处是风浪。自己买的股票再小波动，都会被无限放大。一个内心不强大的人，心中永远缺乏安全感。控制不住自己的情绪手庠爱交易是投资者真正的死敌。投资其实很简单，顺势而行，随势而动，趁势而上而已。寻势、借势、造势、乘势，抓住大趋势则获得大发展。趋势投资最大好处：永不过时永不踏空永远跟随永远热泪盈眶，最大程度省了去纠结预测下一阶段的风格、热点、机会，只需要用眼睛看，而不是用大脑意淫，这就是禅师的核心观点“看和干”。“罗马不是一天建成的”，真正重大的趋势不会在短期内或没有启动主升浪就结束。它走完自己的逻辑过程是需要时间的，当下的估值修复大主线多板块联动持续了两年的缓慢大趋势，它们刚刚突破多年底部大平台近期已完成回踩后市主升浪十分值得期待！低价大盘股近期虽有回撤，我坚守信念坚定信仰，久久为功静待花开！！！一个人如果对自己的判断没有信心，频繁改变观点，墙头草随风倒在股市投资中就走不了多远。

　　投资公司和投资股票还是要区分，不否认隆基是好公司，但好公司也有逆水的时候。而股票投资，没有几个散户甚至机构有无尽的现金不断买跌，所以，它继续下跌只有看而不动手。争论它是好公司好股票毫无意义，因为它被人嫌弃地已经很明显了。

　　风险提示：雪球里任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场，投资决策需要建立在独立思考之上