犀牛之星讯，7 月 21 日消息，北京证券交易所上市委员会 2023 年第 37 次审议会议结果出炉：科强股份（873665）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

　　犀牛之星 APP 显示，科强股份是一家专业从事高性能特种橡胶制品的研发、生产和销售的高新技术企业。产品包括硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品、特种胶带胶布等高性能橡胶制品。公司产品主要应用于光伏、轨道交通设备、石油石化、钢铁冶金等多个细分领域。

　　高性能特种橡胶制品是以特种橡胶为基材，辅以适当的橡胶助剂、特种补强填料、骨架结构等材料和技术，经混炼、压延、硫化等一系列工序加工而成的橡胶制品。各类橡胶制品具备不同的特性，在光伏组件层压领域，需具备耐高低温、耐酸耐腐性能等；在轨道交通棚布领域，需具备耐气候、阻燃等性能；在储罐、气柜密封领域，需具备耐介质、耐腐蚀、耐高温等性能。

　　其中公司拳头产品是太阳能硅胶板，2022 年太阳能硅胶板收入占公司硅胶板收入超 70%。

　　深耕高性能橡胶行业多年，目前公司也掌握了多项核心专利。截至招股书签署日，公司已取得授权专利 77 项，其中发明专利 6 项、实用新型专利 71 项。

　　凭借不俗的技术实力，公司还参与了 HG/T4070-2008《硅橡胶板》和 HG/T4237-2011《制卡层压机用硅胶缓冲垫》两个行业标准的起草制定。

　　犀牛之星 APP 显示，业绩方面，科强股份营收由 2019 年的 2.56 亿元增长到 2022 年的 2.84 亿元，复合增长率为 3.52%；归母净利润由 2019 年的 4921 万元增长到 2022 年的 5242 万元，复合增长率为 2.12%。近年来业绩表现波动较小，呈现较平稳态势。

　　src=src=自 2021 年以来，上游原材料价格大幅上涨，另外受社保减免政策取消、新厂房投入使用（折旧增加）等负面因素，公司营业成本大幅增加，挤压了公司 2021 年的归母净利润。

　　科强股份主营产品以硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品、特种胶带胶布等高性能橡胶制品为主。2022 年硅胶板产品收入为 1.09 亿元，占总营收规模的 39.67%；车辆贯通道棚布产品收入为 6434.43 万元，占总营收规模的 23.42%。

　　src=src=毛利率方面，2019-2022 年公司整体毛利率呈现下降趋势。整体毛利率由 2019 年的 39.22% 下降到 2022 年的 37.27%。分产品来看，2022 年硅胶板毛利率为 43.53%，车辆贯通道棚布毛利率为 35.17%。未来，受光伏产品补贴退潮（太阳能硅胶板降价）、上游原材料价格波动等因素影响，公司未来毛利率可能面临持续下滑的风险。

　　净利率方面，2019-2022 年公司净利率呈现震荡下降趋势。2022 年公司净利率为 18.46%，同比增长约 3%。整体来看，公司净利率不稳定。

　　研发投入方面，2019-2022 年公司研发费用占营业收入比例呈现下降趋势。2022 年公司研发投入费用为 1337 万元，同比增长 8.37%。

　　科强股份主要业务为硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品、特种胶带胶布等橡胶制品。下游广泛应用于工业、农业、国防、交通、运输、机械制造等工业领域。

　　近年来，随着我国国民经济发展，我国橡胶制品销售收入规模和国内市场需求规模总体保持增长趋势。根据中国橡胶工业协会统计，2017-2021 年我国橡胶制品销售收入由 3375.84 亿元增长到 3856.11 亿元，复合增长率为 3.38%。

　　src=科强股份主要产品属于橡胶和塑料制品业细分橡胶板管带制造业，橡胶板管带制 品市场规模占橡胶制品整体市场规模的比例约为 12.57%。目前，我国橡胶制品行业形成了 大量传统的、低性能产品产能过剩 和 高性能产品进口依赖度高 并存的局面。

　　随着我国高端橡胶制品国产替代、自主可控进度的加快，未来对传统的、低性能橡胶产品的需求将持续减少，而高性能橡胶制品将得到更快发展，自给率将进一步提升。以科强股份为代表的国产替代、自主可控的橡胶制品厂商将因此受益。

　　可喜的是，公司目前已经形成了以主要应用于光伏、轨道交通设备、气柜储柜密 封设备等下游应用领域的高端橡胶制品为主的产品结构，并在此基础上逐渐向其他领域拓展。

　　在光伏产业中，太阳能电池为光电转换的重要部件，而太阳能电池层压机是封装太阳能电池组件的重要设备，采用真空热压的方式生产太阳能电池组件。硅胶板是太阳能层压机在加工电池组件过程中的重要耗材之一。

　　全球市场方面，在全球碳中和目标、地缘政治变化及能源短缺背景下，能源结构加速向光伏等清洁能源转型。根据 IEA/ 浙商证券研究所统计，2016-2021 年全球光伏新增装机由 76GW 增长至 151GW，期间 CAGR 为 15%。随着多晶硅产能瓶颈打开，价格快速回落，进一步刺激光伏市场需求。根据预计，到 2025 年全球光伏新增装机有望达到 500GW、2021-2025 年 CAGR 达 39%。

　　中国市场方面，2022 年我国光伏新增装机 87.41GW，同比增长 59.27%；2023Q1 我国光伏新增装机 33.66GW，同比增长 154.81%，行业景气度持续上行。

　　src=受益于光伏装机量的持续提升，公司生产的光伏硅胶板作为耗材应用于太阳能组件的生产环节，太阳能组件产量的提升将直接提升对于光伏用硅胶板的需求。

　　目前，公司已形成以硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品等多项产品为主的产品结构。在光伏、轨道交通设备等细分领域内，公司产品已经形成了独特的竞争优势和品牌影响力。

　　客户情况，在光伏领域，公司已进入金辰股份、隆基绿能、协鑫集成、阿特斯、晶科能源、晶澳科技、天合光能（688599.SH）、东方日升等大型光伏组机、组件厂商的供应链；在石油石化领域，公司已经和中石化、中石油、宝钢工程技术等大型央企国企达成合作关系。

　　同行业内公司可比公司包括双箭股份（002381.SZ）、三维股份（603033.SH）、天铁股份（300587.SZ）。

　　src=公司 IPO 募投方面，本次公司拟募资 2.68 亿元，资金将用于高性能阻燃棚布及密封材料生产项目、厂区智能化升级改造项目。

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