受访人士分析，当供需格局预期改善，或者相关企业的盈利能力逐渐恢复时，可以期待板块的回暖。另外，从估值角度来看，新能源相关指数市盈率已接近历史低位，板块投资性价比再次凸显。

　　截至3月1日收盘，中证新能源汽车指数上涨0.53%，前一日收涨3.93%，这已是该指数自春节过后的最大单日涨幅。尽管近两日新能源板块明显回暖，但相比节后一些动辄单日上涨4至5个点以上的热门行业指数，新能源在此轮反弹行情中显得有些不温不火。

　　从股票型ETF（交易所交易基金）的涨幅来看，年初至今保持较高涨幅的主要是数据、通信、煤炭、能源、央企、国企以及一些红利主题ETF，春节后反弹力度较大的ETF主要为云计算、计算机、等主题ETF，多个ETF反弹幅度在20%以上。

　　而作为公募基金曾经抱团的核心资产，又是众多投资者曾经偏好的主题，从医药、消费、新能源主题基金在今年的表现来看，可谓是“患难兄弟”。其中，医疗、医药ETF年初至今依旧跌7%以上，节后反弹幅度均不超过3%；酒ETF年初至今跌3%以上，节后反弹幅度在5%以下；光伏、新能源ETF年初至今均跌4%以上，节后反弹幅度在5%以上。

　　光伏和新能源板块曾经也有过大涨，以这两类主题中份额最大的ETF表现为例，两大ETF在2021年场内涨幅分别超过50%和35%，但在2022年至2023年的两年里，分别跌超45%和50%。

　　对于新能源板块近两年出现的快速下跌，排排网财富管理合伙人姚旭升向《国际金融报》记者表示，主要有两方面原因：

　　一方面是新能源汽车渗透率不断提升，全球电动汽车市场需求有所放缓，叠加前期产能扩张速度较快，车企以及电池厂的库存较高导致原材料需求下降。新能源行业产能过剩导致上游碳酸锂价格一路下跌，碳酸锂主力期货合约频创新低，相比历史高点下跌超过80%。

　　另一方面，新能源汽车作为曾经基金抱团的热门赛道，在抱团行情瓦解后业绩出现较大亏损，基民选择赎回对股价持续造成冲击，进而产生新的赎回，使得基金持仓规模不断下降，大量资金从板块流出追逐新的热点。

　　新能源板块在二级市场表现一般，但场外车企动态火热。今年以来，国内汽车市场正在上演激烈的“价格战”，由比亚迪带头，多家车企相继加入了这个没有硝烟的战场。

　　东方证券在最新的研报中指出，新能源增长趋势确定，当前产业链核心矛盾在供给端。供给端的过剩与库存才是新能源汽车及锂电池产业链当前面临的主要问题。

　　中国汽车工业协会数据显示，2023年中国汽车产销量分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，创历史新高，连续15年位居全球第一。2023年中国汽车整车出口491万辆，同比增长57.9%。其中，新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.6%。

　　根据日本汽车工业会1月31日公布的数据，2023年日本汽车出口量为442万辆。这一数据已明显低于中国汽车出口量。

　　从上述数据可看出，新能源汽车在国内的市场渗透率还在稳步提升，甚至已在加速将“新战场”转移至国外市场。

　　止于至善投资总经理何理告诉记者，目前国内新能源汽车的销售增速正在逐步放缓，市场渗透率的提升面临越来越多的挑战。鉴于竞争环境的相对分散，各大汽车制造商为了提升市场份额，不得不通过价格战来淘汰部分竞争对手。

　　但何理认为，价格仅是影响汽车销量的一个关键因素，而汽车的安全性、智能化水平以及品牌影响力同样重要。

　　“主机厂之间的‘价格战’不仅影响终端销售，而且对整个新能源产业链在二级市场上的股价和估值产生相对负面影响。这种策略会压缩整个产业链的盈利空间，从而影响其估值和股价表现。”何理认为，市场的关注点应更多地放在拥有强大核心竞争力的汽车制造商。

　　面临国内市场增速放缓的问题，新能源头部车企们将目光放向了更远的海外市场，但海外扩产计划可能面临种种困难。比如，据路透社报道，当地时间2月29日，美国总统拜登宣称，中国汽车可能会充斥美国市场。拜登还宣布，美国政府将“采取前所未有的行动”加以应对。

　　尽管出海有挑战，但新能源车企仍在积极挖掘更多增长空间，而且相关板块在二级市场上也经历了漫长调整。基于此，有业内人士认为，目前新能源板块估值和股价都具有一定性价比。

　　研报指出，中国锂电企业仍将面对全球持续增长的电动车与动力需求，行业的大部分利空因素在股价里已经反应充分，目前部分超跌公司也进入估值修复状态。

　　何理表示，经过两年多的调整，新能源板块的股价已经较为充分地反映了市场的悲观预期，“股价的反转需要企业基本面的支撑，当供需格局预期改善，或者相关企业的盈利能力逐渐恢复时，我们才能期待股价的回升”。

　　具体在细分领域的投资机会，何理表示，“当前行业的整体贝塔系数并不高，但还是可以选择一些优质个股，特别是销量持续增长、盈利能力稳步提升的主机厂企业。在零部件领域，应优先考虑在细分市场实现国产替代、具有强大出海增长逻辑的优质企业。”

　　“从估值来看，当前CS新能车指数市盈率为15.47倍，处于指数发布日以来的0.76%百分位，逼近历史低位，具备较高的安全壁垒。”姚旭升也认为，近两年调整之后的板块投资性价比再次凸显。未来，正经历着智能化带来的全新机遇，伴着出海进程的加速，叠加多项政策支持，行业有望迎来新一轮的增长。华体会体育