前一天，新能源车ETF（515030）大跌4.4%，此前已连续5个交易日下跌，wind数据显示，4月18日至4月25日，新能源车ETF跌幅达10.21%；但4月26日，又急速掉头，强势反弹，盘中涨幅一度超5%，截止收盘，当日涨幅达3.99%！其指数成分股宇通客车、均胜电子涨停，亿纬锂能涨超10%，50只成分股中46只翻红，第一大重仓股宁德时代涨幅5.40%。

　　新能源赛道股的极限反扑，让很多投资人大呼“梦回2022”，因为在2022年4月底，新能源车ETF也经历了一次急跌急涨的行情，而且在2022年4月27日新能源车ETF极限反弹之前，也经历了连续6个交易日的急速下跌，区间跌幅达16.14%！之后新能源车ETF就开启了一波反弹行情，2022年4月27日-2022年7月8日，区间最大涨幅超过了68%！（数据来源：wind）

　　加上昨天新能源车ETF二级市场收盘价为1.477元，与去年4月底的低点1.442元相比也仅仅只有2%的差距，这让很多投资者都开始期待，新能源赛道是否会复刻去年4月26日以后的走势？

　　第一，新能源车竞争或加剧。新能源车板块之前经过了两年的普涨阶段，产业链上大部分环节，如电动汽车、动力电池和零部件厂商竞争会更激烈。整个行业的beta机会与过去3~5年相比已经没有那么明显，但仍然存在丰富结构性机会，这对于我们投资的时候精选赛道和个股的要求也会更高，在这种情况下，我们比较看好部分细分行业的龙头公司，它们可以凭借技术以及产能成本的优势实现超额收益。此外，新能源车的增速即使增速降档至30%-50%，相比于很多行业来说也是非常高的。

　　第二，资金轮动，板块资金外流。前两年在疫情期间，整个市场里高景气的行业较少，新能源产业逻辑顺、景气度高、有政策支持，可谓一枝独秀；但当有复苏预期的行业较多时，资金相对分散。此前市场风格较为极端，人工智能和中特估两大主线虹吸效应明显，其余板块明显受压制。

　　第三，新能源行业存在较强的季节性。整个新能源行业都具备较强的季节性，不管是光伏、风电，还是新能源车都是如此。华体会体育有了这样的行业规律和预期，市场一般会提前做出反应，而目前淡季正在逐渐过去，后续有望迎来改善。

　　第四，锂电企业一季度业绩不及预期。消息面上，2月24日晚长远锂科、天力锂能、江特电机在今年一季度的净利率同比下跌大幅度均超过了90%，综合来看，作为产业链上游，材料价格下跌、叠加年初预期有所下滑，导致了利润整体下降。锂价的暴跌虽然从短期来看对锂电企业的业绩产生了影响，但是锂作为新能源车的上游资源品，它的降价将为产业链带来机会，长期来看，对新能源车板块算是重大利好。

　　虽然一季度新能源车板块整体股价表现欠佳，但我们依然看好行业后续的机会。锂电板块自2022年11月以来出现景气波动，目前扰动逐步消退，行业将重返可观增长：终端方面，1月国内新能源乘用车批发降至39万辆、环比下滑48%，2月修复至50万辆、环比增长28%，3月新能源乘用车批发59.9万辆，同比增长32%，环比增长21%。市场担心的另一因素是燃油车挑起的价格战，目前典型燃油车企库存在积极去化，降价窗口也仅在3-4月，后续将重返产品力的竞争。

　　锂电中游方面，本轮材料的景气波动要大于终端的，核心还是产业链进行了“去库存”策略，目前动力电池库存在2-3个月，相对比值在历史上并不高。当前中游企业再去库存的动力或也有所缓解，若后续景气修复，电池厂适当加库存，会进一步助推产业链需求改善。

　　新能源车产业链在投资方面最大的吸引力，就在于它当下的高景气度和未来的长期成长趋势，市场短期来看是投票器，长期来看是称重器，新能源车依然是确定性比较高的行业之一，近日新能源车ETF的成交量也在逐渐放大，资金有回流迹象。

　　今年以来，新能源车ETF（515030）吸金明显，获资金净流入超39亿，4月份16个交易日中，有15个交易日获得资金净流入。

　　从估值上看，CS新能车指数估值20.2倍，低于历史上95%的时候，基本面的利空已经体现在当前行情中，尽显“跌出来的机会”，估值上修动力充足。

　　中信证券表示，在新能源汽车补贴退坡大背景下，叠加燃油车价格战影响，2023年一季度新能源汽车销量承压，产业链各环节排产较弱，相关公司经营端受到一定压力，去库存行为显著。当前时点，我们认为行业即将迎来积极信号，4月上海车展新车型发布，有望从供给端刺激新能源汽车消费需求，叠加上游碳酸锂价格下行趋势有望企稳，产业链公司库存水平有望探底，预计排产将在Q2-Q3逐步恢复。当前，产业链各细分板块估值处于历史低分位水平，配置性价比较高。

　　华夏基金认为，当前对于新能源车板块无须过度悲观，可关注当前中长期相对低位的布局时机，当然目前板块波动加剧不适合一把梭哈，欲低位布局新能源车的投资者，可以把这当作是一个积攒高性价比筹码的机会，通过逢低分批买入或定投场外联接基金的方式来进行布局~

　　风险提示：文中提及ETF涨幅为二级市场价格涨幅，基金场内价格不代表基金净值，基金产品历史业绩不预示其未来表现，指数业绩不代表基金未来表现。

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。

　　市场有风险 ,投资须谨慎。以上观点仅供参考。个股不作为推荐。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。