9月19日，上交所上市审核委员会召开2023年第85次审议会议，新特能源顺利过会，即将登陆上证主板。本次IPO，新特能源计划募资88亿元，全部用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。

　　值得一提的是，新特能源是继通威股份、大全能源之后的第三家将要在A股上市的多晶硅公司。此外，协鑫科技也确认了回A股上市，四家多晶硅龙头企业未来或将齐聚A股。

　　新特能源前身特变硅业于2008年设立，是国内最早进入多晶硅生产及风能、光伏电站投资建设领域的公司之一。经过10余年的持续稳健经营，在既有业务领域已形成规模化的持续盈利，且具有稳定合作的下游客户资源，新特能源在2015年12月30日在香港联交所主板上市。

　　新特能源的多晶硅产品主要应用于硅片的制造，客户主要系隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、中环股份、高景太阳能等硅片生产企业。在多晶硅方面，新特能源采用改良西门子法生产多晶硅，技术研发、产品质量和生产成本处于行业领先地位。新特能源2021年实现产量7.8万吨。2021年全球多晶硅年产量为63.1万吨，新特能源产量占全球总产量的12.36%，位于行业前列。2022年全球多晶硅总产量约93.8万吨，其中新特能源实现产量12.59万吨，占13.42%，保持行业领先水平。

　　风能、光伏电站方面，新特能源坚持“风光并举”的战略方针，根据国家政策导向，重点布局有风能、光伏资源优势的地区，积极获取项目开发指标。报告期内，电站建设业务确认收入规模总计6491.22MW，具有一定市场地位。报告期内，新特能源电站运营业务规模不断扩大，截至2022年12月31日，新特能源风能、光伏电站并网规模达到2605MW，为公司带来长期稳定的发电收入和利润。

　　股权结构上，新特能源控股股东为特变电工。截至招股说明书签署日，特变电工合计持有新特能源64.51%股份。新特能源实际控制人为张新，张新合计控制新特能源70.58%的股份。

　　业绩方面，2020年至2022年，新特能源营业收入分别为141.82亿元、225.23亿元、368.31亿元；净利润分别为6.35亿元、49.55亿元、133.15亿元。

　　新特能源表示，多晶硅市场价格在2023年上半年整体呈震荡下行趋势，根据中国有色金属工业协会硅业分会的数据，单晶菜花料/致密料/复投料/N型料等主要类别多晶硅的市场成交均价（含税价）区间由2023年初的17.34至17.82万元/吨，逐步下调至2023年6月末的6.20至7.37万元/吨。自2023年6月下旬以来价格跌幅已收窄，并逐步企稳回升，2023年8月末多晶硅市场价格区间已达到7.63至9.13万元/吨，较2023年6月末上涨20.15%至23.88%。

　　同时，由于内蒙古新特10万吨多晶硅项目在2023年上半年尚处于达产后前期运营阶段，因生产工艺磨合等原因，导致部分月度产量不稳定，单位产量分摊的固定成本较大，故短期内对新特能源多晶硅整体生产成本的摊薄效应相对有限。

　　此次IPO，新特能源拟募集88亿元，用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。

　　从产能规模来看，2021年新特能源、通威股份、协鑫科技、大全能源、东方希望5家国内多晶硅头部企业的产能共计44.1万吨，占国内多晶硅产能的85.0%。2022年全国多晶硅总产量约82.7万吨，其中新特能源实现产量12.59万吨，占15.22%，保持行业领先水平。

　　从新特能源的多晶硅业务来看，截至2022年末，新特能源现有多晶硅生产线万吨/年，处于行业前列。本次IPO募投项目投产后，新特能源多晶硅产能将达到40万吨/年，将进一步提升公司的行业地位。

　　证券之星估值分析提示太阳能盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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